菜籽种植面积连年下降 菜油逐步布局长线多单

2018/3/21 9:32:06粮油市场报网收藏

近期，郑油1809合约走势坚挺，这主要得益于国储库存处于历史低点，且国内需求端稳定的逻辑支撑。虽然目前处于油脂消费淡季，但是长期来看，菜油基本面在三大油脂当中表现最佳，目前阶段是以时间换空间，菜油具备长线做多基础。  

种植面积连年下降  

我国油菜籽种植面积自2014年以来出现首次下滑，在2015年临时菜油收储政策取消后，连续3年种植面积下滑，产量跟随下滑，截至2018年国内预期油菜籽产量仅477.5万吨。但是国内油菜籽需求不减反增，已经连续4年出现消费需求增加，截至2018年，国内预期油菜籽需求量为942万吨。国内供给紧张格局已经形成，这就增加了菜油的抗跌性。  

我国油菜籽临时收储制度于2008年颁布并于次年开始执行，2015年取消。在这7年间，国家临储菜油共收购了690万吨。在2009—2015年期间，国储菜油轮换也曾进行了三次，但成交效果不尽如人意，导致菜油库存大量积压。自2015年12月以来，国内经历三次集中抛储，第一次是2015年12月11日持续到2016年6月1日，总共抛储21次，共成交220万吨；第二次抛储从2016年10月12日持续到2017年3月8日，共抛储208万吨菜籽油。第三次抛储从2018年1月5日持续到2018年2月2日，共抛储21万吨菜籽油，并且包括90万吨定向销售菜籽油。经测算，当前国储菜籽油储备降至40万—150万吨之间。  

贸易商积极补库  

按照《国家临时存储食用油竞价销售交易细则》第二十七条规定，出库最晚日期为2018年4月3日，这就意味着4月菜油集中出库，但是市场对集中出库的压力预期并不大，因为这些拍卖主要是库存所有权的转移，临储菜籽油从国家所有转成了贸易商社会库存，目前国储菜油库存已经处于历史低位，贸易商积极接库等待旺季菜油消费所带来的价差利润。因此，集中出库并不会形成压力，而会转化成供给紧张的动力。  

近三年来，由于油菜籽主产国加拿大、欧盟和澳大利亚天气状况良好，这些国家种植油菜籽面积和产量出现双增的局面，导致全球油菜籽供给转向供给宽松的状态，截至2017年年末，全球油菜籽期末库存为619万吨，较2016年期末库存增长14.2%。其中，加拿大是我国主要油菜籽进口国，我国政府今年继续实施积极的进口政策，这将对加拿大油菜籽进口形成带动，缓解国内供给短缺的问题，对菜油盘面带来一定的压力。  

压榨利润高企  

2018年年初以来，广东地区进口油菜籽压榨利润持续维持在正值以上，并且利润不断扩大，这吸引油厂开机率快速回升。根据天下粮仓的调查，沿海地区进口油菜籽加工厂开机率在61%，纳入调查的101家油厂菜籽压榨量增加至126150吨，较上周增加47.4%。丰厚的压榨利润带动油菜籽进口量增加，预计3月菜籽到港量将达到33万吨，原料供应将非常充裕，对近期盘面会产生一定的压制。  

综合以上分析，短期内由于丰厚的压榨利润，国内菜籽进口增加，并且目前处于消费淡季，菜油将承压。但是从长期来看，较低的菜油历史库存和稳定的消费需求，令菜油具备上涨基础，因此我们对长期菜油期价预期较好，可等待筑底后的回升。  

（来源：期货日报）

• 吉林大米、鲜食玉米福州系列宣传活动正式启动2021/6/21 16:04:20
• “闽”见湘滋味 湖南好粮油飘香福州2021/6/21 14:50:36
• 优质粮食工程答卷优异优粮增加超5000万吨2021/6/21 11:33:04
• 北京20万亩小麦开镰收割2021/6/21 11:32:21
• 吉林大米、鲜食玉米福州系列宣传活动启动2021/6/21 11:31:44
• 护航产业发展棕榈油期权在大商所上市2021/6/21 11:30:56
• 山东省长李干杰到潍坊调研小麦收割粮食收储及燃气安全管理等工作2021/6/21 9:45:54