分析人士：油脂价格四季度有望走强

2018/8/15 9:53:57粮油市场报网收藏

自8月13日结算时起，豆油和棕榈油品种期货合约涨跌停板幅度调整为4%，最低交易保证金标准调整为合约价值的6%。市场人士认为，豆油和棕榈油目前处于振荡反弹期，涨跌停板幅度和最低交易保证金标准调整不会改变价格波动规律，对行情影响不大。在中美贸易摩擦背景下，加上“双节”备货，油脂四季度需求有望增加，油脂价格可能会有好的表现。  

广发期货农产品首席分析师程建新认为，目前棕榈油处于增产周期，近期价格处于弱势振荡格局。从去年开始，油脂已经进入熊市，价格下跌反映供应宽松预期。过去两周油脂小幅反弹有两方面原因：一是产地棕榈油产量不及预期；二是大豆压榨量下降，豆油压力有所缓解。  

在建信期货研究发展部油脂高级分析师余兰兰看来，今年以来，棕榈油行情较为简单，振荡下跌，不断在增产增库存的预期与现实之间修正往复。  

一德期货高级分析师田灏表示，从供求情况看，前期油厂为了规避未来进口美豆的关税影响，大量购买巴西大豆，随着大豆陆续到港，国内大豆及油粕库存均持续走高。从全年产量来看，全球棕榈油供应仍较为充裕，国内需求也较为平稳，预计棕榈油价格多数时间仍将跟随豆油波动，难以走出独立行情。  

中美贸易摩擦对油脂市场产生了怎样的影响呢？“中美贸易摩擦主要影响中国对美国大豆的进口量，改变的是大豆的贸易流向。从供需层面来看，一方面全球大豆丰产，供应宽松；另一方面第一大油脂品种棕榈油还处于增产周期，预计油脂价格仍将维持弱势。”  

程建新认为，贸易摩擦难以改变油脂总体供应宽松状态，不过由于四季度国内采购美国大豆趋于谨慎，大豆到港逐步下降，这种变化一方面会减少豆油供应，豆油基差走强；另一方面会影响豆棕之间的价差。  

对于后市，新湖期货油脂分析师陈燕杰认为，考虑到目前油脂价格处于历史极低水平，8—9月“双节”备货，9—12月油脂需求进一步增加，且大豆短缺预期趋强，中长期看油脂上涨阻力较小。操作上，8、9月后投资者可逢回调企稳波段做多。  

在余兰兰看来，豆油后期行情主要关注以下几点：一是中美贸易摩擦导致国内暂时不敢购买美国大豆，10月份之后的大豆买船步伐缓慢，采购量远远不及平均使用量，大豆买船减少间接降低了豆油供应量，减少量在200万吨以上；二是替代油脂方面，四季度是棕榈油减产季，国内抛储菜油所剩无几，国内外三大油脂基本上没有多少供应增量；三是四季度为国内油脂消费旺季，当前库存主要集中在油厂，渠道库存匮乏，一旦补库，豆油去库存速度会非常快。“以上因素叠加，四季度油脂可能会有非常好的表现，只是当前油脂没有大的供需矛盾，还会维持振荡态势。从交易角度来说，投资者可持有部分豆油1901多单。”  

作者：王伟；来源：期货日报；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。  

（责任编辑：周虎杰）  

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