对标四大粮商利润翻倍 中粮还要接着瘦

2017/7/31 15:43:48粮油市场报收藏

在持续的瘦身健体计划之后，中粮集团终于看到了减肥的成效。根据中粮集团近日对外公布的今年上半年业绩显示，2017年上半年营业收入2161.2亿元，同比增长7%，利润总额55.1亿元，同比增长112%。究其原因，主要还是和中粮持续地出售金帝巧克力和五谷道场等不良资产有关。  

尝到甜头的中粮集团也把瘦身计划列到了未来发展的重点。于是，中粮下一步要卖谁格外引人关注。  

对标四大粮商  

竖向比较，中粮今年半年报的业绩的确亮眼，首次实现了利润翻番的成绩。但如果具体比较，中粮上半年交出的成绩单好不好，要看从什么维度出发，不同的维度，比较对象不同得出的结论也不尽相同。  

众所周知，中粮现在对标的是美国ADM、美国邦吉、美国嘉吉、法国路易达孚这样的跨国粮商，由于美国ADM、美国邦吉要等7月底、8月初公布半年业绩，要比较，只能先看看这两家今年一季度的表现。  

据悉，美国邦吉今年一季度的业绩不好，南美洲是邦吉的大本营，最近南美农作物大丰收，农产品价格低迷，南美农民“交公粮”的积极性不高，让美国邦吉业绩大受影响。今年一季度，美国邦吉的息税前利润只有1.33亿美元，比去年同期减少近2亿美元，利润不增反减，与之相比，中粮今年上半年利润倍增，高出邦吉很多。  

而美国ADM的业务结构与邦吉有所不同，对南美也不是那么依赖，今年一季度美国ADM息税前利润为4.58亿美元，增长近50%，中粮的利润增幅超过100%，还是超出一截。  

最终，同时期内比较，唯一能跟中粮在利润表现上抗衡的是美国嘉吉。美国嘉吉的财年起止时间与其他公司不同，每年5月份一个财年结束。今年3-5月的一个财季，美国嘉吉调整后的营运利润是4.6亿美元，去年同期只有1900万美元；该季度美国嘉吉净利润3.5亿美元，去年同期0.15亿美元，增幅超过20倍，中粮112%的利润增速则显得有些慢。  

对比上述情况来看，中粮的业绩增幅在四大跨国粮商中，排名还是靠前的。虽然中粮现在是跨国粮商，跟其他跨国粮商一起，面临的是同样的国际农产品市场，却为什么只能排到中上游的水准？  

目前中粮公布的半年报很简单，只提供了营收和利润总额两项数据。不过今年一季度中粮提供的内容相对多一些，从中也可对中粮今年增长较快的业绩原因窥探一二。  

其中显示，今年一季度中粮获得了14.6亿元的政府补贴，去年同期只有11.5亿。据悉，政府补贴占中粮利润相当大的比例，中粮的业绩表现自然水涨船高。另一个是投资收益，今年一季度中粮投资收益7.2亿元，同比增长近2.4亿元。  

向来容易被人忽视的是，中粮并不是一家简单的粮油食品公司，实际上涉及银行、保险、期货、信托等大量的金融业务。  

例如，今年一季度中粮已赚保费28亿元，比去年同期增长超过9亿元。保险保费增加明显，自然增加了中粮的收入。  

据了解，中粮旗下主要的非农业平台中粮资本投资有限公司成立于1997年，原名称为中粮明诚投资咨询有限公司，是中粮的全资子公司。作为中粮打造的金融股权管理平台，目前，其持有中粮期货65%股权、中粮信托76.0095%股权、中英人寿50%股权、龙江银行20%股权、深圳明诚100%股权，从而中粮的投资收益不可小觑。  

持续瘦身计划  

多年来，中粮集团的多元化收购效果明显，促成体量与国际粮商逐渐接近，并且逐步从传统的外贸公司成功转型为以产业链为基础的全新大型集团企业，在稻谷、小麦、油脂、玉米、饲料、番茄、糖、大麦、肉食、乳业等链条上都进行了资源配置。  

但中粮全产业链有自己的问题，比如扩张速度太快，整体上和经济的发展速度、管理团队的水平特别是扩展能力不匹配。有业内人士认为，那个时期，中粮需要把盘子快速铺开，将业务不断延伸，这有力地推动了中粮的发展，但是现在这种模式不一定适合中粮了。  

如今从上述中粮发布的半年报中可以看出来，中粮集团正在改变。  

之所以能够实现利润总额增长速度的持续增加，还有一个重要原因便是中粮最近频繁地出售亏损资产。  

《华夏时报》记者注意到，中粮集团在公布的今年上半年业绩中也提道，下半年将继续瘦身健体，提高盈利能力。  

而中粮的瘦身计划要追溯到中粮的新领导人赵双连上任之时。  

与中粮集团原董事长宁高宁积极扩大中粮体量不同，现任中粮集团董事长、党组书记赵双连正在努力给中粮瘦身。  

在掌舵中粮集团半年后，赵双连明确提出瘦身健体计划，以“小总部、大业务”为原则，积极部署瘦身健体工作，压缩管理层级，实现三级管控，法人单位减少20%。同时关停、出售亏损企业，这被外界评价为是对前一时期中粮全产业链积极扩张的主动调整。  

艾格农业分析师马文峰接受《华夏时报》记者采访时表示，中粮此前的布局是在全产业链模式遇困之后，才开始将主业集中在国际粮油业务上。之前，酒类、肉类和休闲食品等都是全产业链的思路，实际上分散了中粮的人力物力等资源，在国际上也失去了话语权。  

为此，从2016年起，中粮集团对旗下各大业务板块频频“动刀”，来自食品板块业务的剥离动作最为明显。  

例如，2016年1月，中粮集团旗下上市公司中国食品与中粮地产旗下华高置业签署股权及债务转让协议，将子公司金帝食品以6.11亿元出售给后者。2016年4月，中粮君顶酒庄有限公司、山东中粮君顶酒业有限公司在北京产权交易所挂牌出让55%的股权，转让价格仅为1元。  

金帝所在的休闲食品板块长期处于亏损状态，在2011-2014年这短短4年时间内，亏损4.5亿元人民币之多。此轮整合中，华高置业仅吸纳了金帝的工厂、地产等不动产板块。2016年7月，金帝的品牌、生产线等食品工业资产被重新打包，在北京产权交易所挂牌转让。  

同时2016年中粮集团悦活团队内部已经宣布正式解散，而五谷道场销售团队也有部分员工签订离职协议。此外曾有消息称，中粮集团的小包装油品牌福临门也将从中国食品的业务板块中转移至中粮旗下的粮油公司中粮控股。  

业内认为，这是中粮为聚焦粮食主业进行的瘦身行动，中粮近期也在清理亏损业务，想在国际市场竞争，则需要有良好的业绩，砍掉亏损业务，也显示出中粮意欲轻装上阵。  

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