四季度国内植物油上涨概率大

2018/7/31 9:55:19粮油市场报网收藏

7月23日~27日的一周，由于利空信息出尽，而中美贸易战没有缓和迹象，随着时间推移，市场对四季度国内豆类商品供应有所担心，国内植物油期现货价格开始小幅向上，其中豆油领涨国内植物油市场。四季度国内大豆供应将偏紧，豆油也将处于去库存状态，均利好豆油价格。据此推测，四季度国内植物油价格向上是大概率事件。 

豆油市场氛围逐渐回暖 

本周，由于美豆以低价换销量，且欧盟同意大量买入美国大豆，CBOT大豆期价延续上周的反弹行情。技术面看，下周CBOT大豆期价面临较大压力。不过从周线来看，CBOT大豆期价利空已出尽，这波行情的底部已现，中期震荡向上的可能性较大。 

本周，在外盘上涨、人民币贬值及四季度将快速去库存预期的共同作用下，连豆油期价领涨国内植物油市场。技术面看，下周将继续震荡向上，且周线看行情已见年内底部，操作上建议逢回调买多，中长线持有；现货建议随用随购。 

分析后势，利空因素：一是未来两至三个月国内大豆单周压榨量仍将居高不下，预计8月底前国内豆油库存环比上升的局面不会改变；二是短期国内外植物油供给充裕，抑制行情向上空间和速度。 

利多因素：一是四季度中美贸易战很可能持续，后期进口大豆到港成本易升难跌；二是四季度国内大豆供应将偏紧，豆油也将处于去库存状态，从经济规律来看，上游企业被动去库存时，市场价格往往持续上涨，因此，四季度国内植物油价格向上是大概率事件。 

菜油短空长多格局不变 

本周，受连豆油带动，郑菜油期价继续小幅回升，但走势明显弱于连豆油和棕榈油。技术面来看，下周郑菜油将继续向上，期货操作上建议多单继续持有；现货建议随用随购。 

分析后势，利空因素：一是目前国内菜油现货供给充裕，沿海菜油销售不畅，导致沿海菜油库存居高不下，企业交割意愿较强令菜油期货价格承压，表现弱于豆油和棕榈油；二是当前油厂进口菜籽和开工积极性仍较高，短期油厂菜油库存仍将居高不下。 

利多因素：一是随着临储菜油被消化，国内菜油消费将主要依靠进口菜籽和进口菜油，而全球菜籽和菜油贸易量有限，预计下一年度国内菜油供需缺口将显现，菜油长线看涨观点不变；二是加拿大和欧盟相继下调新季菜籽产量预期，将利多国际市场菜籽价格，加之人民币持续贬值，后期进口菜籽和进口菜油到港成本将易升难降。 

棕油内外价格继续倒挂 

本周，受马盘带动，连棕榈油期价延续上周反弹走势。技术面看，下周仍有向上空间，期货操作上多单可继续持有，但需注意止盈；现货建议随用随购。 

分析后势，利空因素：一是主产国棕榈油供压仍在，抑制马盘向上空间，对国内市场也有一定影响；二是最大的棕榈油进口国印度国内植物油价格因为进口关税上调以及卢比贬值而上涨，价格高企已经制约植物油消费，导致印度的植物油进口需求下降。 

利多因素：一是印尼工业部称，印尼向研发100%棕榈油的绿色柴油提供奖励，希望这种以棕榈油为基础的生物柴油能够在3年内取代昂贵的进口燃油。这利多棕榈油长线价格；二是当前国内外棕榈油价格继续倒挂，贸易商进口积极性不高，加之作为全进口品种，人民币贬值也易推高进口成本。  

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