菜油暴涨难持续油脂整体仍偏弱

2019/3/15 9:11:46粮油市场报收藏

产地棕油压力山大。油脂近期继续分化运行，菜油涨势较好，而豆棕油依然偏弱。本周在马来西亚举办的行业会议上，嘉宾整体对本季度棕榈油产量保持乐观，行情上难有大的突破。马来西亚发布3月供需报告，其中2月产量为1544517吨，环比减少192944吨，降幅11.10%；出口为1321287吨，环比减少359382吨，降幅21.38%；库存为3045493吨，环比增加40180吨，增加1.34%。整体数据除产量降幅略大外，缺少亮点，库存更是反季节增加，报告偏空。而进入3月产地棕榈油即将进入季节性增产周期，Sppoma称3月1日至10日，马来西亚棕榈油产量比2月份同期增90.58%，后续增长幅度将有回落，但增产是毫无疑问。  

油世界看好印尼棕油消费，认为本季度棕油消费量增长将大过产量增长，后期库存会下降。的确印尼近期国内消费提升，主要还是政府要求从2018年9月1日起，印尼国内全部柴油机器使用B20生物燃料，其中包括火车和重型机械，从而进一步扩大生物柴油在国内的使用范围，印尼国内棕榈油消费有望在生物柴油消费增长的带动下持续攀升。不过，印尼后期供给压力同样不可小觑，在天气并未受到太大影响、而整体树龄结构较好的状况下，印尼丰产预期同样较足，总体看主产国卖货压力增长，报价走弱，未来上行难度重重。国内菜油飙涨，估值偏高。国内盘面上，中加关系主导了近期油脂油料市场的走势，加拿大推进对孟晚舟的引渡程序，中加紧张情绪进一步升温。上周加拿大菜籽出口商RichardsonInternationalLtd被取消对华出口资质，投机资金持续涌入推高菜油。菜豆油价差涨到历史极值。但从基本面上来讲，当前菜籽压榨利润及菜油进口利润已极其丰厚，盘面榨利超过600元/吨，但进口流程不畅，企业担忧政策风险，买船较为谨慎，甚至有油厂洗船。  

企业在后市不确定性增加的情况下，暂停报价及提价惜售现象增多，套保意愿亦不强烈，菜油靠资金推动疯狂拉升。但本周看，多头资金已有撤离迹象，毕竟盘面拉升太多，国内菜油已是全球最贵，在连续几日的盘面大涨之下，进口商已开始询价欧盟、乌克兰及俄罗斯等国的菜油，菜油要继续脱离整体油脂基本面上行难度不小。  

策略层面看，因整体油脂供应仍较足，产地棕油压力没有缓解，后期还将逐步转移至国内，而春节后豆油整体出库缓慢，近期盘面随菜油上涨后更是少有人问津，现货出不动，截至3月9日，豆油库存略微回升至134万吨。后期将进入季节性增库存阶段，菜油疯涨也大概率难以持续，油脂整体依然偏弱，可考虑逢高做空。  

• 吉林大米、鲜食玉米福州系列宣传活动正式启动2021/6/21 16:04:20
• “闽”见湘滋味 湖南好粮油飘香福州2021/6/21 14:50:36
• 优质粮食工程答卷优异优粮增加超5000万吨2021/6/21 11:33:04
• 北京20万亩小麦开镰收割2021/6/21 11:32:21
• 吉林大米、鲜食玉米福州系列宣传活动启动2021/6/21 11:31:44
• 护航产业发展棕榈油期权在大商所上市2021/6/21 11:30:56
• 山东省长李干杰到潍坊调研小麦收割粮食收储及燃气安全管理等工作2021/6/21 9:45:54