小麦：短期预计偏弱震荡思路对待

2018/12/13 10:34:45粮油市场报收藏

   

2019年小麦最低收购价公布和政策性小麦投放量增加，均对麦价带来压制。短期由于供求相对宽松，预计震荡偏弱，关注拍卖粮成交价格对麦价的指引。  

11月下旬以来,郑州商品交易所郑麦期货主力1901合约从2670元/吨的高点回调到2530元/吨的低点，下跌140元/吨，回调幅度为5.24%，目前小麦价格仍维持在该区间内运行，震荡偏弱。近期麦价震荡偏弱，主要受政策影响较大，2019年小麦最低收购价公布和政策性小麦投放量增加，均对麦价带来压制。短期建议对麦价维持震荡偏弱思路，关注拍卖粮成交价对麦市的指引。  

市场对政策进行消化  

11月16日发改委发布公告：综合考虑粮食生产成本、市场供求、国内外市场价格和产业发展等因素，经国务院批准，2019年我国托市小麦收购价2240元/吨，较2018年下降60元/吨。同时国家为缓解当前小麦市场供需矛盾，于11月21日将拍卖市场最低收购价小麦周度投放量由220万吨提高至300万吨，政策调整使得流通环节小麦数量增加，有效抑制了小麦价格继续上涨的势头，市场对政策进行持续的消化，麦市价格出现松动。  

截至12月11日，河北石家庄普通小麦进厂均价为2520元/吨，山东菏泽为2530元/吨，河南郑州为2510元/吨，均较11月末下跌10元/吨。河北和山东二等小麦面粉厂收购价格普遍在2520~2530元/吨，较11月末下调10~20元/吨。由于目前部分地区小麦价格已经和拍卖粮到厂成本持平，大型厂家下调小麦收购价，贸易商逢高出货积极性增强，小麦市场供应处于较宽松的状态，对价格存在压制。  

拍卖粮成交量价齐跌  

自11月21日以来，国家临储小麦拍卖周度投放量从220万吨增加至300万吨，市场上粮源供应充足。近两周临储小麦拍卖成交价和成交量均出现下降，12月5日国家临储小麦投放量为299.38万吨，成交26.20万吨，较上周减少11.79万吨；成交率8.75%，较上周降低3.99个百分点；均价为2395元/吨，较上周下跌2元/吨。其中2014年产成交率4.25%，成交均价为2382元/吨；2015年产成交率5.27%，成交均价为2382元/吨；2016年产成交率17.19%，成交均价为2388元/吨；2017年产成交率10.68%，成交均价为2441.5元/吨。随着政策性小麦投放量的进一步放大，流通环节小麦数量将会增加，市场的供需矛盾将会趋于缓和，将会抑制小麦继续上涨的势头。  

需求端表现不佳  

随着元旦和春节的临近，市场预期面粉需求将会逐步趋旺，小麦市场进入需求相对较好的时间段，制粉企业小麦需求将会增加。  

不过制粉企业利润一般，并且市场竞争激烈，为稳定市场份额大多数面粉企业提价动能及大量储备库存动力不足，需求预计难以出现较大的提升。当前多数制粉企业基本是以销定产、以产定购。而麸皮方面需求也不佳，由于非洲猪瘟疫情的影响，加之当前水产消费转淡，水产料需求相应减少，市场对麸皮需求预期减弱。因此需求端整体对小麦价格支撑动力不足。  

国际麦市供求宽松  

本周美国农业部发布的月度供需报告显示，2018/2019年度全球小麦期末库存数据上调至2.69亿吨，比上月预计的2.67亿吨高138万吨，不过仍低于上年度的2.80亿吨。  

2018/2019年度美国小麦期末库存数据从上月的9.49亿蒲式耳上调到9.74亿蒲式耳，高于分析师预测的9.56亿蒲式耳。小麦市场库存消费比为35.97%，比上月预计的35.76%上调0.21%,全球麦市的供求状态环比宽松，短期价格上行动能不足，预计震荡的概率较大。  

综上，小麦市场短期国内供应量增加，但是下游需求预计难以出现较大提升，外围市场供求状态环比宽松，而国储库存高企，去库存任务较重，对麦价存在压制。不过今年主产区各地小麦受灾减产现象较为普遍，高质量小麦数量较上年明显减少。因此小麦价格维持震荡走势概率大，短期由于供求相对宽松，预计震荡偏弱，关注拍卖粮成交价格对麦价的指引。  

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