不确定因素多 短期豆粕易涨难跌

2018/3/28 9:28:34粮油市场报网收藏

由于市场担心中美贸易摩擦升级，我方可能将美豆作为反击的筹码，从而导致美豆进口受限，这刺激豆粕期货近几日大幅走高。展望后市，短期内贸易摩擦难以落幕，美国大豆生产面临诸多不确定性因素，加之国内豆粕供应阶段性偏紧，短期内豆粕期货仍将维持偏强走势。  

贸易摩擦可能殃及大豆进口  

最近，中美贸易摩擦升温，特朗普表示将采取进一步措施，以使中美贸易逆差大幅降低。市场担心我方会动用美豆这一标的达140亿美元的美国重要商品予以反制，从而造成大豆进口受阻，豆粕供应下降。因此，豆粕期货价格急剧走高，远月合约一度刷新阶段高点。短期这种担忧情绪不会消散，将继续支撑豆粕维持强势。

  

阿根廷天气炒作仍未结束  

最近，阿根廷大豆产区降雨增多，导致前期超涨的美豆略有回调。但由于前期缺墒严重，降雨不能从根本上缓解旱情，对阿根廷大豆产量的提振作用有限，部分机构继续下调阿根廷大豆产量。其中，阿根廷罗萨里奥谷物交易所将该国大豆产量下调至4000万吨，上周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所预估该国大豆产量为3950万吨，低于前周预估的4200万吨的水平。  

美国农业部3月份供需报告预估，阿根廷大豆产量高达4700万吨，比阿根廷国内机构预估高出700万吨之多，因此不排除4月份美国农业部供需报告继续下调阿根廷大豆产量的可能，从而使世界大豆供应进一步调紧。  

新作美豆炒作题材丰富  

3月29日，美国农业部将公布美豆季度库存报告和今年美豆播种面积报告，目前市场预期偏空。截至3月1日，分析师预估美国大豆库存为20.3亿蒲式耳，料为1940年以来最高水平。但近期美豆压榨状况良好，出口略有转旺，美国农业部公布的美豆季度库存可能低于市场预估。分析师预估新作美豆播种面积为9105.6万英亩，高于美国农业部2月份展望论坛预估的9000万英亩的水平。但近期玉米涨幅较大，大豆玉米比价有所修复，因此经常不按套路出牌的美国农业部在3月29日晚给出的美豆播种面积可能低于分析师预估水平。  

除此之外，从4月份开始，美豆将进入播种期，干旱、洪涝等不确定性天气都会影响美豆播种进度。在拉尼娜结束后，厄尔尼诺将成为可能，从而给今年美豆生产带来影响。这将为基金多头提供源源不断的炒作题材。  

油厂压榨量恢复速度较慢  

由于压榨利润较好，市场预期春节结束后，油厂大豆开工率会很快恢复至节前水平。但由于油厂检修等因素，大豆压榨量恢复速度较慢。据监测，截至3月23日当周，全国各地油厂大豆压榨总量为165.15万吨，周环比下降16.75万吨，降幅为9.21%。由于进口大豆到港延迟，预计本周全国大豆压榨量继续下降至164万吨。由于产量下降，下游提货积极，油厂豆粕库存继续下降。据监测，截至3月23日，沿海油厂豆粕库存为79.01万吨，周环比下降0.98万吨。  

由于担心中美贸易摩擦导致后期进口大豆供应下降，近期油厂豆粕成交较好。据监测，截至3月23日当周，油厂豆粕周成交量为90.765万吨，明显高于前周的49.297万吨，也高于上年同期的44.696万吨的水平。  

综上所述，中美贸易摩擦加剧、美豆新作种植在即、南美大豆尚未定产……豆类期货依旧处于多事之秋。从市场资金炒作的角度看，“买预期、卖现实”，不确定因素多则意味着更多炒作机会。因此，短期内豆粕期货仍将易涨难跌。  

（作者单位：金期投资）

• 吉林大米、鲜食玉米福州系列宣传活动正式启动2021/6/21 16:04:20
• “闽”见湘滋味 湖南好粮油飘香福州2021/6/21 14:50:36
• 优质粮食工程答卷优异优粮增加超5000万吨2021/6/21 11:33:04
• 北京20万亩小麦开镰收割2021/6/21 11:32:21
• 吉林大米、鲜食玉米福州系列宣传活动启动2021/6/21 11:31:44
• 护航产业发展棕榈油期权在大商所上市2021/6/21 11:30:56
• 山东省长李干杰到潍坊调研小麦收割粮食收储及燃气安全管理等工作2021/6/21 9:45:54